巴西苏阿佩港的集装箱业务正在发生变化。马士基旗下Aliança自9月1日起转入集团旗下APM Terminals Suape运营，原由ICTSI运营的Tecon Suape因此面临核心货量流失。ICTSI此前预计，马士基相关货量转移可能使Tecon Suape吞吐量减少约30%至35%，从2025年的约72万TEU降至约45万TEU，低于约55万TEU的盈亏平衡水平。与此同时，ICTSI又表示已收到MSC停止在Tecon Suape操作集装箱的通知，后续货量变化因此存在进一步扩大的可能。

本期核心看点 

· 马士基相关货量已转向旗下APM Terminals Suape，Aliança自9月1日起在新码头运营。 

· Tecon Suape此前预计吞吐量可能降至约45万TEU，低于约55万TEU盈亏平衡线。 

· ICTSI称MSC也将停止在Tecon Suape操作集装箱，但MSC尚未公开确认具体迁移时间和货量。

马士基货量转移，Tecon吞吐量承压

这轮变化的起点，是马士基旗下Aliança转入APM Terminals Suape。马士基8月31日确认，自9月1日起，Aliança将在新的APM Terminals Suape开展运营，并继续通过其现有服务连接巴西东北部市场。APM Terminals与马士基同属一个集团。

对于Tecon Suape而言，影响首先体现在客户货量。Tecon Suape由菲律宾港口运营商ICTSI运营，长期服务苏阿佩港及巴西东北部地区。ICTSI此前估算，马士基相关货量转移可能使Tecon Suape损失约30%至35%的吞吐量。该码头2025年处理量约72万TEU，按照这一预测，年吞吐量可能降至约45万TEU。

45万TEU低于盈亏平衡，MSC成为关键变量

真正值得关注的，是吞吐量下降后对码头经营的影响。

ICTSI此前披露，按照现有运营结构，Tecon Suape的盈亏平衡点约为55万TEU。如果马士基相关货量转移后吞吐量降至约45万TEU，意味着码头处理量可能比盈亏平衡水平低约10万TEU。对于固定成本较高的码头业务而言，一旦吞吐量低于盈亏平衡线，货量减少对盈利能力的影响可能进一步放大。

但需要注意，45万TEU已经不是完整的新预测。这一数字是在MSC退出消息公开之前，根据马士基相关货量转移测算得出的。8月21日，ICTSI表示已收到MSC通知，称MSC也将停止在Tecon Suape操作集装箱，并向巴西相关监管机构提交了申诉。由于MSC尚未公开确认具体迁移时间，也没有披露其在Tecon Suape的货量，因此目前还无法准确判断MSC退出后码头最终会损失多少吞吐量。

这也意味着，MSC是否真正完成货量转移，以及后续还有没有其他船公司跟进，将成为Tecon Suape经营压力能否进一步扩大的关键变量。

新旧码头直接竞争，垂直整合成为焦点

随着APM Terminals Suape正式投入运营，苏阿佩港已经从原有的单一主要集装箱码头格局，进入新旧码头直接竞争阶段。APM Terminals此前披露，该项目投资约3.5亿美元，一期设计年处理能力约40万TEU，是马士基在巴西东北部进一步整合航运、码头和物流资源的重要布局。

对于ICTSI而言，争议的核心并不是反对苏阿佩港增加新的集装箱码头，而是历史货量是否会随着船公司与码头之间的集团关系发生转移。ICTSI已经向Cade、TCU和Antaq等巴西机构提出相关申诉，希望监管部门对APM Terminals的运营安排以及货量迁移进行审查。

从行业角度看，这场争议值得关注的并不只是Tecon Suape一家码头的经营变化，而是船公司与码头之间的垂直整合趋势。当船公司同时拥有或控制码头时，旗下航运业务与码头之间形成更紧密的货量协同，传统独立码头争夺稳定货源的方式也可能随之发生变化。

目前，苏阿佩港整体集装箱业务并非简单的“货量消失”，而更像是货量正在不同码头之间重新分配。对于航运和物流市场而言，接下来需要重点关注MSC后续安排、Tecon Suape实际吞吐量变化，以及是否有更多船公司跟随转移。若货量进一步向APM Terminals集中，苏阿佩港的码头竞争格局仍可能继续变化。

来源：马士基、APM Terminals、ICTSI、Agência iNFRA及巴西港口行业公开资料。